La inflación aceleró en octubre a 2,2%, pero la núcleo fue la menor en 15 meses

Los regulados y los aumentos estacionales presionaron sobre el nivel general de precios. El cambio en zonas frías explicó la suba en los servicios. La núcleo marcó 1,5% mensual.

La inflación de octubre fue de 2,2%, 0,3 puntos por encima del registro de septiembre y su mayor nivel cinco meses. En lo que va del año, la aceleración del nivel general de precios acumula una variación del 26,3% mientras que respecto de octubre del año pasado registró una suba de 33,1%. 
Desde el Ministerio de Economía marcaron que se trató de un impacto transitorio de factores estacionales y regulados y que 'la inflación del mes pasado fue la más baja para un mes de octubre desde 2017. Y el shock externo ya se está revirtiendo: el petróleo cayó más de 20% desde su máximo de octubre. El ruido es transitorio. La inflación sigue bajando'. 
La inflación núcleo, que excluye a los precios estacionales (con mayor volatilidad) y los regulados, creció 1,5%. 'La variación mensual en la inflación núcleo fue la menor desde julio de 2025. Cabe destacar que, con excepción de dicho mes, no se había observado una inflación núcleo tan baja desde enero de 2018. A su vez, la media móvil de 3 meses de la inflación núcleo fue la más baja desde enero de 2018', dijo el ministro de Economía, Luis Caputo. 

El mayor impacto lo dieron los precios estacionales que aumentaron 5,5%, mientras que los regulados treparon 2,9%. La explicación de la variación general la dieron los servicios, que subieron 2,7%, mientras que el aumento de los bienes se ubicó por debajo del nivel general (1,9%). El aumento del 10% de las verduras explicó en gran parte el salto que registraron los precios estacionales. 
'El dato del mes se vió impactado por las modificaciones en el Régimen de Zona Fría, que incidieron en la variación registrada en la división vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles', explicó Caputo, en línea con la argumentación que dio Indec para explicar el salto que se vio en el indicador general. 
El cambio en el régimen acotó la cantidad de personas que recibían bonificaciones en sus tarifas de gas, pero también redujo la proporción cubierta en las boletas de las regiones cubiertas (Patagonia, Malargüe y la Puna). La cobertura pasó a ser del 50% en el cargo variable y no en la totalidad, mientras se excluyeron las regiones que se habían sumado en 2021, estimado en más de 3 millones de usuarios. 
Al observar la variación por segmento, la mayor suba la tuvo vivienda y servicios (4,2%) por lo mencionado previamente, seguido por recreación y cultura (3,3%) y bienes y servicios varios (2,3%). Alimentos, la división que más pesa en el índice... 

sión que mantiene el mayor peso relativo dentro del indicador, aumentó 2%. 
Las regiones tuvieron una disparidad marcada en octubre. En el Gran Buenos Aires (GBA) la inflación fue del 2%, en línea con el 1,9% de la Ciudad de Buenos Aires, pero se amplió la diferencia con las otras regiones, ya que en la región Pampeana marcó un aumento del 2,6%, en la Patagonia del 2,5% y en Cuyo del 2,3%. En la Patagonia, el segmento de vivienda aumentó 7,1%, explicado por la suba de tarifas de gas, electricidad y agua (11,1%). 

NUEVA MEDICIÓN 
Cabe destacar que el indicador mantiene una canasta de consumo de 2004, que tiene mayor participación de los alimentos dentro del nivel general y una subrepresentación de los servicios. Esto cobra particular relevancia ante la evolución del costo de los servicios por encima del nivel general de precios. Desde Equilibra explicaron que, en caso de actualizarse la medición según los parámetros de consumo de 2018, la medición mensual para octubre se habría ubicado en 2,4%. 

CÓMO SIGUE 
'Hoy, la desinflación está fuertemente condicionada por efectos estacionales y ajustes de precios regulados', advirtió Santiago Casas, economista jefe de EcoAnalytics, quien agregó que 'un régimen monetario que limite la discrecionalidad del BCRA ayudaría a quebrar la inercia inflacionaria y desarmar los mecanismos de indexación que atraviesan la economía'. Además, consideró que el equilibrio fiscal y el control de agregados monetarios muestra ser insuficiente para rondar el 1% mensual de inflación. 
Desde Adcap esperan que se reviertan las tendencias: 'Las modificaciones en Zona Fría entraron en vigencia recién el 13 de octubre, por lo que parte de su impacto podría trasladarse a noviembre. Por su parte, los aumentos de esta magnitud en los precios de las verduras históricamente han tendido a revertirse'. 
Joaquin Aranguiz, economista de Fundación Libertad, coincide en que para noviembre se espera un nuevo impacto de tarifas en la medición general pero que 'hay que mirar tres cosas: si las verduras se dan vuelta después de dos meses de fuertes subas, si la núcleo se queda cerca de 1,5% y cuánto más presionan las tarifas. Si la núcleo sigue baja, el 2,2% de octubre va a ser un golpe puntual'. 
El Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) elaborado por el Banco Central había plasmado una inflación esperada de 1,8% para octubre y un 1,7% para noviembre que tocaría de nuevo el 1,8% en diciembre. Para fin de año, esperan que la inflación se ubique en 30,4%.

Fuente: El Cronista Comercial