La inflación trepó a 1,9% en septiembre y seguirá en un rango de 1,5 a 2% hasta fin de año

Los precios de energía impactaron, según Economía. Dólar, salarios y actividad, siguen siendo variables determinantes. No se anticipa un convergencia inmediata hacia el 1% mensual

En línea con lo que esperaban las consultoras que participan del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), la inflación de septiembre fue del 1,9%, lo que implicó una leve aceleración de 0,2 puntos porcentuales respecto de agosto (1,7%). En tanto, la variación interanual alcanzó el 33,4%, mientras que el acumulado de los primeros nueve meses del año fue del 23,6%. 
Según el Indec, la división de mayor aumento en el mes fue Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles (3,1%), seguida por Educación (3%). Alimentos y bebidas no alcohólicas, la división de mayor peso en el índice, fue la que más incidió en la variación mensual en todas las regiones, excepto en el Gran Buenos Aires, donde impactaron tarifas y energía. 
La inflación núcleo ?que excluye los precios estacionales y regulados? se ubicó por debajo del índice general, con un aumento del 1,7% en septiembre. Los estacionales subieron 2,9%, impulsados por Verduras, tubérculos y legumbres, mientras que los regulados avanzaron 2,3%, por efecto de los aumentos del gas y la electricidad. 
Felipe Núñez, director del Banco de Inversión y Comercio Exterior (BICE) y uno de los hombres más cercanos al ministro Luis Caputo, señaló que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de septiembre registró ?el incremento mensual más bajo para ese mes desde 2017? y remarcó que ?el dato sigue estando afectado por la recomposición de tarifas y la suba de los precios de la energía a nivel mundial debido al contexto geopolítico?. 
ÚLTIMO TRIMESTRE 
De cara al cierre de 2026, los economistas consultados por El Cronista sostienen que la inflación se ubicará por encima del 1,5% mensual. Aun así, las proyecciones privadas se mantienen en torno a una variación interanual del 30% para este año, en línea con la cifra prevista por el Gobierno en el Presupuesto 2027. 
?Proyectamos que la inflación se mantendrá en torno al 1,6%-1,7% mensual durante el último trimestre del año. Nuestro escenario contempla una continuidad del proceso de desaceleración, aunque a un ritmo gradual?, señaló María Minatta, economista y directora de MAP Latam. 
Minatta consideró que los principales riesgos al alza provienen de la evolución del precio internacional del petróleo y su posible impacto en los combustibles, sumado al comportamiento del precio de la carne, un componente que suele introducir volatilidad en el índice. 
En la misma línea, Federico Filippini, Head of Research & Strategy de Adcap Grupo Financiero, prevé una inflación promedio de 1,7% para el cuarto trimestre y descartó, por el momento, una convergencia inmediata hacia el 1% mensual. 
A su juicio, eso dependerá, entre otras cuestiones, de la evolución de los salarios y de la actividad, dado que si la economía continúa débil y las negociaciones paritarias siguen moderándose, la presión sobre los precios ?en especial en los servicios? podría atenuarse. 
?El tipo de cambio es otro factor central. Mientras el dólar oficial y los financieros se mantengan relativamente estables, el pass-through debería seguir contenido. A eso se suma la trayectoria de los precios regulados, que puede generar volatilidad mensual y demorar una desaceleración más marcada del índice general?, agregó Filippini. 
La consultora Equilibra estima un IPC del 1,8% para octubre, del 1,7% para noviembre y del 1,9% para diciembre. ?Con un dólar estable, tarifas que se ajustan en línea con la inflación y salarios que van algo por detrás (algunos empatan y otros pierden, y de ahí la caída del consumo), lo que encontramos es un piso inflacionario de alrededor del 2%?, afirmó Diego Bossio, economista y socio fundador de la firma. 
Para LCG, en el último trimestre de 2026 la inflación se ubicará en un promedio mensual de entre 1,5% y 2%. La firma considera, además, que la inflación núcleo continúa mostrando un componente inercial pese a un tipo de cambio que actúa como ancla y a una actividad económica que mantiene un crecimiento muy débil. 
 

Fuente: El Cronista Comercial